在 " 雙碳 " 目標(biāo)的引領(lǐng)下，碳賬戶正從傳統(tǒng)的環(huán)境治理工具，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑诙▋r(jià)的核心變量之一。

碳賬戶的金融屬性重構(gòu)
 

1. 從環(huán)境成本到資產(chǎn)載體的范式革命

過(guò)去，碳管理主要聚焦于排放合規(guī)，企業(yè)需繳納碳配額以滿足環(huán)保要求。然而，碳賬戶的出現(xiàn)改變了這一局面。它通過(guò)量化碳資產(chǎn)的價(jià)值，將碳排放權(quán)轉(zhuǎn)化為可交易、可質(zhì)押、可證券化的新型資本要素。根據(jù)《中國(guó)碳市場(chǎng)年報(bào)（2022 年 &2023 年）》的數(shù)據(jù)，截至 2023 年底，全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額（CEA）累計(jì)成交量達(dá) 4.42 億噸，累計(jì)成交額 249.19 億元。這一數(shù)據(jù)表明，碳資產(chǎn)正在成為企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上的重要組成部分，并逐漸具備金融化特征。例如，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的政策與行動(dòng) 2022 年度報(bào)告》指出，" 浙江省衢州市率先探索數(shù)字控碳，已為 234.2 萬(wàn)個(gè)企業(yè)和個(gè)人建立碳賬戶，創(chuàng)新開(kāi)發(fā)碳賬戶金融產(chǎn)品。截至 2022 年 6 月，該市 27 家金融機(jī)構(gòu)先后開(kāi)展碳賬戶金融應(yīng)用場(chǎng)景試點(diǎn)，累計(jì)發(fā)放碳賬戶貸款 195 億元。"

2. 三重定價(jià)機(jī)制耦合

碳資產(chǎn)的定價(jià)并非單一維度，而是由政策定價(jià)、市場(chǎng)定價(jià)和金融定價(jià)三者共同耦合而成。

政策定價(jià)：2024 年中國(guó)人民銀行等八部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好金融支持長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確提出 " 建立長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)和個(gè)人碳賬戶，利用數(shù)據(jù)平臺(tái)提高相關(guān)經(jīng)營(yíng)主體碳足跡采集、核算及評(píng)級(jí)效率，支持金融機(jī)構(gòu)根據(jù)碳賬戶數(shù)據(jù)探索綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)，構(gòu)建激勵(lì)相容的碳減排金融支持機(jī)制 "；同時(shí)指出，" 支持金融機(jī)構(gòu)在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，在信貸計(jì)劃、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)、業(yè)務(wù)流程、金融產(chǎn)品和服務(wù)管理權(quán)限等方面對(duì)綠色金融給予更多支持 "。

市場(chǎng)定價(jià)：全國(guó)碳市場(chǎng)的配額分配形成了基準(zhǔn)價(jià)格。以 2023 年 12 月的全國(guó)碳市場(chǎng)數(shù)據(jù)為例，碳配額的收盤(pán)價(jià)達(dá)到 79.42 元 / 噸，較 2022 年底上漲 44.40%。根據(jù)《中國(guó)碳市場(chǎng)年報(bào)（2022 年 &2023 年）》，2023 年全國(guó)碳市場(chǎng)的活躍度顯著提升，CEA 成交量較 2022 年增長(zhǎng)了 3 倍。

金融定價(jià)：碳金融衍生品的發(fā)展為遠(yuǎn)期價(jià)格發(fā)現(xiàn)提供了支持。雖然我國(guó)尚未正式推出全國(guó)統(tǒng)一的碳期貨市場(chǎng)，但地方碳市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)展了相關(guān)試點(diǎn)。例如，上海碳市場(chǎng)推出了碳配額回購(gòu)交易業(yè)務(wù)，進(jìn)一步增加了碳資產(chǎn)的流動(dòng)性。

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