風險價值是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場風險要素發(fā)生變化時可能對某項資金頭寸、資產(chǎn)組合或機構(gòu)造成的潛在最大損失。例如，在持有期為1天、置信水平為99％的情況下，若所計算的風險價值為1萬美元，則表明該銀行的資產(chǎn)組合在1天中的損失有99％的可能性不會超過1萬美元。風險價值通常是由銀行的市場風險內(nèi)部定量管理模型來估算。

 

目前常用的風險價值模型技術(shù)主要有三種：方差－協(xié)方差法（Variance-Covariance Method）、歷史模擬法（HistoricalSimulation Method）和蒙特卡洛法（Monte Carlo Simulation Method）。

 

巴塞爾委員會在1996年的《資本協(xié)議市場風險補充規(guī)定》中對市場風險內(nèi)部模型主要提出了以下定量要求：置信水平采用99％的單尾置信區(qū)間；持有期為10個營業(yè)日；市場風險要素價格的歷史觀測期至少為一年；至少每三個月更新一次數(shù)據(jù)。但是，在模型技術(shù)方面，巴塞爾委員會和各國監(jiān)管當局均未做出硬性要求，允許銀行自行選擇三種常用模型技術(shù)中的任何一種。即使是對VaR模型參數(shù)設(shè)置做出的定量規(guī)定，也僅限于在計算市場風險監(jiān)管資本時遵循，商業(yè)銀行實施內(nèi)部風險管理完全可以選用不同的參數(shù)值。如巴塞爾委員會要求計算監(jiān)管資本應(yīng)采用99%的置信水平，而不少銀行在內(nèi)部管理時卻選用95%、97.5%的置信水平。此外，考慮到市場風險內(nèi)部模型本身存在的一些缺陷，巴塞爾委員會要求在計算市場風險監(jiān)管資本時，必須將計算出來的風險價值乘以一個乘數(shù)因子（multiplication factor），使所得出的資本數(shù)額足以抵御市場發(fā)生不利變化可能對銀行造成的損失。乘數(shù)因子一般由各國監(jiān)管當局根據(jù)其對銀行風險管理體系質(zhì)量的評估自行確定，巴塞爾委員會規(guī)定該值不得低于3。

 

市場風險內(nèi)部模型法也存在一定的局限性。第一，市場風險內(nèi)部模型計算的風險水平高度概括，不能反映資產(chǎn)組合的構(gòu)成及其對價格波動的敏感性，因此對具體的風險管理過程作用有限，需要輔之以敏感性分析、情景分析等非統(tǒng)計類方法。第二，市場風險內(nèi)部模型方法未涵蓋價格劇烈波動等可能會對銀行造成重大損失的突發(fā)性小概率事件，因此需要采用壓力測試對其進行補充。第三，大多數(shù)市場風險內(nèi)部模型只能計量交易業(yè)務(wù)中的市場風險，不能計量非交易業(yè)務(wù)中的市場風險。因此，使用市場風險內(nèi)部模型的銀行應(yīng)當充分認識其局限性，恰當理解和運用模型的計算結(jié)果。 本+文+內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com